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3G对产业链影响分析
日期:2010-03-25     作者:中国通信工业协会

        2008年12月31日,国务院同意启动3G牌照发放工作。这意味着,3G牌照发放已突破了最后的限制。无疑,中国全面启动3G建设后,将对电信运营业、电信设备业、移动增值服务业及电信IT服务业产生深远的影响。而比照欧洲及日本3G历程,我们认为,上述四大行业所受影响将呈现明显的时态差异。
        我们一贯坚持,短期而言,3G牌照的发放并不会显著促进运营商业绩的增长,但却可平滑中国严重失衡的电信运营业竞争格局。而基于对欧洲及日韩3G历程回顾,我们认为,从长期视野而言,3G将提升运营商盈利能力。由于
中国联通将获颁WCDMA牌照,而此制式在全球拥有最多样的终端和最丰富的运营经验。故3G启动,对中国联通构成长期利好。我们维持对公司的“谨慎推荐”评级。
        电信设备行业,将是中国启动3G之后,短期内最直接最大的受益者。我们预计,未来2年,围绕3G的资本开支将达到近3000亿元规模。而根据中国移动历年资本开支构成,无线设备及核心网投资占总资本开支的比重约为55%至60%,而传输网(光传输系统及光纤光缆)占比约为15%至17%。在此背景下,我们看好 :中兴通讯、烽火通信及 武汉凡谷的投资价值。
        3G区别于2G的最大特征,就是基于高速IP包的增值业务丰富多样,故移动增值业务行业,理当受益于3G启动。虽然中国本土移动增值业务提供商面临运营商的强势挤压,但由于:1、3G启动后,终端用户的增值业务需求将显著提升;2、比照3G运营最成熟的日本市场,移动增值业务提供商与电信运营商的业务分成比例,实际上仍存在一定的提升空间;所以,中国移动增值业务行业将长期受益于3G启动。在此背景下,我们看好中国移动增值业务行业领先企业 
        拓维信息及 北纬通信的长期投资价值。
        运营商步入3G时代后,业务多样性显著增加,进而对其OSS系统等电信软件提出更高要求。而竞争的加剧,也将促成运营商运维管理外包趋势的加速。在此背景下,我们看好 国脉科技、 亿阳信通及 华胜天成的长期投资价值。
 

【本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。】

 

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