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通信行业下半年投资策略:三网融合看确定性
日期:2010-07-02     作者:东方证券 周军、吴友文 责编:小宇 中国通信工业协会

        物联网:视频监控是当前物联网投资的典型应用,看好大华股份[45.88 1.62%]。2010年8月是温总理访问无锡物联网基地一周年,新一轮的刺激政策有望推出,成为物联网板块的催化剂。我们认为,物联网的应用是物联网投资价值最大的板块,其中,视频监控是物联网的一个典型应用,已经显现出相当的投资价值,看好在视频监控领域的领先地位的大华股份。

        三网融合:融合进程存在较大不确定性,寻找确定性的投资机会:接入网建设和家庭网络建设,看好烽火通信[24.66 -1.04%]。虽然三网融合的试点方案已经推出,但融合的进程依然存在较大的不确定性。我们认为三网融合中确定性的一面是:通信设备生产商是的最大受益者,包括光通信行业和家庭网络设备。重点关注烽火通信。

        运营商:联通的终端瓶颈解决,W网用户数增加可持续。联通的3G营销策略起到了应有的效果,并将继续对用户数产生正面影响。随着终端瓶颈的解决,联通W网的3G用户数会进一步增长。下半年,终端的进一步丰富, 3G用户数会逐步好转,达到150万户左右甚至之上时,市场会认可联通的投资价值。

        此外,东山精密[57.00 -1.16%]新投LED相关项目,预计2010-2012三年增厚业绩分别为0.04,0.53和0.62元,达到0.92、1.84和2.19元(全面摊薄)。我们认为,产业化能力强是公司的核心竞争能力。公司的技术实力和精密制造的能力首先体现在公司的产业化能力上,公司能够将实验室技术进行产业化改造,保证并提升量产的良品率。按照11年PEG的0.8倍估值,PE约为40-45倍,对应估值中枢,目标价78.2元,维持买入评级。

        风险因素:大盘系统性风险。

      【本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。】

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